En el archivo mtl que se crea al exportar a (*.obj), se especifican los materiales de los objetos exportados (textura, color, etc). A esos materiales se hace referencia en el archivo obj. Lo que pasa es que me parece recordar que max no tiene soporte para dichos archivos. No porque sea incompatible con los mat de 3ds Max sino porque el importer que viene con 3ds Max no es el más completo del mundo (no sé si existirá alguno más completo desarrollado por terceros).
Así que, si no me equivoco, el mtl no te servirá para nada en 3dsmax. Tendrás que asignar de nuevo los materiales que tuvieras puestos en XSI. En cualquier caso, el mtl debe ir en el mismo directorio que el obj. Saludos.